一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力-腾众软件科技有限公司

一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投资范(fàn)式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的“中(zhōng)特估”方向(xiàng)最鲜(xiān)明(míng)的(de)共同特征：1）截(jié)至2022年底，能(néng)源(yuán)链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经历(lì)年初以(yǐ)来的大幅上(shàng)涨后，当(dāng)前这些板块估值仍处于历史(shǐ)平均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商股息率显著高于市场整体，较(jiào)高的分红也(yě)成(chéng)为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二(èr)：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持(chí)续支(zhī)撑(chēn一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力g)和(hé)催化，成为(wèi)“中特估(gū)”中“一带一路”和运营商板块修复(fù)的(de)重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从(cóng)沙(shā)伊和解、中俄深化合作(zuò)联合(hé)声明、中(zhōng)巴(bā)联合声明等，以及后续5月召(zhào)开在即的第三届“一带(dài)一路”国际合作(zuò)高峰(fēng)论(lùn)坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月(yuè)以来，数字(zì)经济上升为国(guó)家战略，相关(guān)政策密集出台。今(jīn)年国务院改组又新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济(jì)”的基础设(shè)施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之三：景气(qì)修复预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利能力修复，带(dài)动(dòng)能源链整(zhěng)体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材(cái)料(liào)高度依赖海外(wài)供应、同(tóng)时下游需求基本(běn)集(jí)中在国内市场的方向之(zhī)一(yī)，将充分受益于人(rén)民(mín)币(bì)升值(zhí)的宏观趋势。2）中国(guó)经济复(fù)苏，下游(yóu)领域需求预期回暖，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着三条投资范(fàn)式，“中特估(gū)”重(zhòng)点关(guān)注哪些方向？一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力trong>

　　除了能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)等之外(wài)，当(dāng)前我们建(jiàn)议关注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行(xíng)等细(xì)分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重(zhòng)点(diǎn)支(zhī)持的战(zhàn)略性产(c一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力hǎn)业(yè)之(zhī)一(yī)，近年来经历了行业调整(zhěng)和(hé)产(chǎn)能过剩的(de)困境(jìng)，但近期(qī)板块景气(qì)已在改善(shàn)：一方(fāng)面，随(suí)着全球(qiú)航(háng)运(yùn)市场(chǎng)需求正在增长，带来(lái)包括化学品船与成品(pǐn)油轮(lún)船(chuán)的订(dìng)单大幅提升。另一方面，国企改革推(tuī)动造(zào)船企(qǐ)业重组(zǔ)整合和产能优(yōu)化之下，国内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间(jiān)各项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类债(zhài)属(shǔ)性突出(chū)。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳(wěn)健性(xìng)凸(tū)显，业绩成(chéng)长(zhǎng)及确(què)定性较高。同(tóng)时近几(jǐ)年，高速公路及(jí)铁路板块上市公司更加注(zhù)重投资人(rén)回报(bào)，多家公(gōng)司发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未(wèi)来几年高分红水平，给(gěi)投资人带来确定(dìng)性的高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下(xià)融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具(jù)备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在(zài)稳增(zēng)长和扩(kuò)投资的政策基(jī)调下(xià)，后(hòu)续(xù)信贷(dài)、社融仍(réng)有望平稳增长。此(cǐ)外，作(zuò)为业绩稳定且高分(fēn)红的板块(kuài)，当前银行(xíng)PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。