周一的股(gǔ)市震荡翻红，上(shàng)周股市(shì)下跌(diē)期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道(dào)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗下(xià)跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式(shì)，在股市大幅下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到(dào)资金净流入(rù)，“中特估”长期投资价(jià)值被资金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等短期(qī)净流出，资(zī)金出现(xiàn)短期避(bì)险，但(dàn)鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位，多家机构仍(réng)看好长期(qī)配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居(jū)前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市布(bù)局的(de)特点。

　　从资(zī)金净买入排(pái)行看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红(hóng)，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的(de)回(huí)报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的(de)半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金净买入(rù)的榜首，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产品也位(wèi)居净流入(rù)资金前列，而(ér)在近日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位公募股票权(quán)益基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但耐用(yòng)品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行(xíng)及地(dì)产销售恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出更多结构性机会。不(bù)过，在短期(qī)市场炒(chǎo)作热度回落(luò)，波动率偏(piān)高的情况下，资金可能更青(qīng)睐用大(dà)盘宽(kuān)基指数，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指数等来(lái)跟(gēn)踪市(shì)场，以获取(qǔ)整个市场(chǎng)的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公募机构(gòu)分析，由(yóu)于近日以游(yóu)戏为代表的(de)TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字(zì)化对生产力的(de)提升，因(yīn)此，包括计算机、互联(lián)网(wǎng)和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继续受到了资金的关(guān)注(zhù)。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期(qī)上证50、沪(hù)深(shēn)300等权重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看(kàn)好“中特估(gū)”长期投资价值有(yǒu)关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大(dà)金(jīn)融、大基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪(hù)指下跌。前期(qī)部分板块(kuài)短(duǎn)期上冲较快，导致(zhì)博弈资金出(chū)现(xiàn)分(fēn)歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内(nèi)部出(chū)现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据(jù)不及预期，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银(yín)基金认当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央(yāng)企的价(jià)值重估，有基本面支撑的低估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基(jī)金(jīn)权益(yì)投资一部基(jī)金经理吴鹏(péng)也(yě)认为(wèi)，“中特(tè)估”投资的部(bù)分(fēn)底(dǐ)层逻辑(jí)仍(réng)旧是过去(qù)的(de)A股市场对部分传统行业国央企的严(yán)重低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为(wèi)自身(shēn)经营改善、高股息水平等特征(zhēng)，使得其(qí)估值修复成(chéng)为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位(wèi)，由(yóu)于情(qíng)绪和(hé)资金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期(qī)表现存在剧烈波(bō)动(dòng)可能(néng)；从中期看(kàn)，整体大金融当(dāng)前(qián)估值仍旧(jiù)处(chù)于中(zhōng)低水(shuǐ)平，部(bù)分个(gè)股尤其是基本面明显改善的(de)个(gè)股(gǔ)，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的(de)A股市场(chǎng)中，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流(liú)入资金(jīn)超出净(jìng)流出资(zī)金。但也(yě)有部分(fēn)短期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)偏高(gāo)、短期行情板(bǎn)块，以及部分海外(wài)指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元(yuán)，为单日之(zhī)最(zuì)。另外，证券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在(zài)单(dān)日出现净流出，而(ér)今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了结”资(zī)金(jīn)，单日(rì)净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会受到(dào)获利盘(pán)的短期(qī)卖(mài)出当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗。不过，从长期(qī)看(kàn)，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机(jī)会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生加(jiā)银基金评(píng)价净(jìng)流(liú)出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市(shì)场交投活跃(yuè)度(dù)较一(yī)季度(dù)显著改善，差异化最(zuì)低结算(suàn)备付金缴纳(nà)比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金比例下调，经济温(wēn)和(hé)复苏下行业景(jǐng)气(qì)度有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的(de)产品(pǐn)力实现了一(yī)定(dìng)的(de)增长，负债(zhài)端V型(xíng)反转趋势较(jiào)明显，资产端或有(yǒu)望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生(shēng)加(jiā)银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电力消费(fèi)需求增(zēng)长。受上(shàng)年(nián)同(tóng)期低基(jī)数等(děng)因素(sù)影(yǐng)响，预计今(jīn)年二(èr)季度(dù)电力消费(fèi)增(zēng)速将(jiāng)有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的持续推进(jìn)下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货市场和辅助服(fú)务市(shì)场(chǎng)机制有(yǒu)望持续(xù)推广(guǎng)，容(róng)量补偿电价等机制或有望(wàng)出台(tái)。

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