中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各(gè)自股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人(rén)参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管理业(yè)务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一(yī)站式(shì)的(de)综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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