一度被称为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等(děng)背景下，国内资(zī)本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于(yú)投(tóu)资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占(zhàn)比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都(dōu)是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普通个人投资者认究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷(rèn)知，从而使个(gè)人(rén)股(gǔ)票(piào)占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮子(zi)股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资(zī)者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机(jī)构(gòu)投(tóu)资者对于时间成本的把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会(huì)后(hòu)，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有(yǒu)比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的(de)行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个(gè)人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对(究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷duì)份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一数据(jù)更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现大(dà)部分投(tóu)资(zī)者都会(huì)将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来(lái)行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也(yě)随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表(biǎo)示，近五年市场(chǎng)成交热情的(de)提升带来了(le)A股市(shì)场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个(gè)人(rén)投资者(zhě)入市规模激增，而在经(jīng)历了多(duō)种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对(duì)于跑赢基准的(de)难度有了更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的(de)投(tóu)资领域(yù)带来了大量的(de)学(xué)习(xí)成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是(shì)随(suí)着A股市场愈(yù)发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益(yì)的(de)认知将越来越(yuè)深入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机(jī)构，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民(mín)，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都(dōu)由股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也(yě)能够获得交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波(bō)动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易(yì)频率(lǜ)更高(gāo)，也更容易(yì)受到市场消息(xī)的影(yǐng)响，这(zhè)对于(yú)我(wǒ)们基金管理人的(de)持续究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷(xù)运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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