华(huá)尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对(duì)准的(de)是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投(tóu)资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来(lái)最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者(zhě)的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息(xī)。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从新投(tóu)资者那里获(huò)得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的(de)经(jīng)济结构只有在新资(zī)金(jīn)愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可(kě)持续的(de)”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其(qí)交易价格均(jūn)低于(yú)各自的资(zī)产净值。资产净(jìng)值是衡量基(jī)金业绩(jì)的关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益(yì)率，这(zhè)是(shì)迄(qì)今(jīn)为止美(měi)国大型股公司(sī)中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责(zé)伊(yī)坎以股票而(ér)不是(shì)现金的(de)形式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从(cóng)而抬高了股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其(qí)研(yán)究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊(yī)坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们(men)相(xiāng)信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以(yǐ)往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信(xìn)激进主义(yì)是最好的(de)投(tóu)资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控(kòng)股公司(sī)以及我们(men)投资部门持有的(de)少(shǎo)数股权，目前在14个(gè)上市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他(tā)是IEP的(de)控(kòng)股股(g阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱ǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者(zhě)就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究的做空(kōng)实例(lì)，最出名的莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印度首富的阿达尼(ní)集团了(le)。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷(fēn)从印度股市撤(chè)离，更让印度(dù)总理莫迪受(shòu)到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全(quán)国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)市值在(zài)短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登堡研(yán)究公(gōng)司成(chéng)立(lì)于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业(yè)务包(bāo)括披(pī)露(lù)企业(yè)的会计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财(cái)报违规等。媒(méi)体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司共对30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来自(zì)中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入(rù)了以色(sè)列(liè)的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐn阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱g)——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可以避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职，美国司(sī)法部(bù)和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的(de)收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推特(tè)的(de)股价(jià)从(cóng)49.80美(měi)元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓(cāng)位(wèi)。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特的(de)股(gǔ)价位于低(dī)点附近时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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